Warsh sonrası gram altın 7.070 TL’ye indi: ons 4.563 dolar

Erdal OĞUZ | Kuyumcum
İSTANBUL / TÜRKİYE —
Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’da enflasyona karşı şahin mesaj vermesinin ardından ons altın 4.563 dolar çevresine gerilerken, gram altın akşam saatlerinde 7.070 TL yakınında yön arıyor.
Spot altında gün içi kayıp yüzde 1’i aşarken dolar endeksi 99,1’in üzerinde güçlendi ve ABD 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 4,69-4,70 bandına yükseldi. USD/TRY’nin 48,245 civarında kalması gram altındaki düşüşü sınırlıyor. Kısa vadede 4.550-4.560 dolar ilk destek, 4.600 ve 4.630 dolar ise tepki hareketinin önündeki ilk direnç bölgeleri olarak izlenebilir.
Warsh’ın şahin tonu faiz artışı ihtimalini yeniden yükseltti
Jackson Hole konuşmasında enflasyonun yüzde 2 hedefine ikna edici biçimde dönmediğini vurgulayan Warsh, para politikasında daha fazla sıkılaşma ihtimalini canlı tuttu. Piyasa fiyatlamasında eylül toplantısında faiz artışı olasılığının belirgin biçimde yükselmesi, altının gün içindeki satışını hızlandırdı. Faiz getirmeyen altın için politika faizinin daha uzun süre yüksek kalması veya yeniden artırılması, alternatif getiri maliyetini yükselttiği için kısa vadede negatif çalışıyor.
Burada önemli nokta, tek bir konuşmanın uzun vadeli altın trendini tek başına belirlemeyeceği. Ancak Warsh’ın önceki toplantılardaki belirsiz iletişiminden sonra daha net şahin mesaj vermesi, yatırımcıların Fed’in enflasyon toleransını yeniden değerlendirmesine yol açtı. Önümüzdeki istihdam ve enflasyon verileri bu tonla uyumlu gelirse tahvil getirileri yüksek kalabilir; zayıf veri ise bugün oluşan faiz beklentisinin bir bölümünü geri alabilir.
Ons altında 4.550-4.560 dolar ilk savunma bölgesi
Spot altın gün içinde bir haftanın en düşük bölgesine inerken 4.560 dolar çevresi ilk kısa vadeli destek alanına dönüştü. Satışın bu seviyede yavaşlaması tepki alımlarına imkan verebilir. Ancak 4.550 dolar altında saatlik ve günlük kapanışlar görülmesi halinde aşağı yönlü hareketin yalnız gün içi kâr satışı olmaktan çıkıp daha geniş düzeltmeye dönme ihtimali artar.
Bir sonraki teknik bölgede 4.520-4.530 dolar çevresi, son haftalardaki yükselişin daha güçlü savunma alanlarından biri olarak izlenebilir. Bu seviyeler kesin dönüş noktası değildir; fiyatın dolar endeksi ve tahvil faiziyle birlikte nasıl hareket ettiğine bakmak gerekir. Altın destek seviyesine gelirken DXY ve getiriler aynı anda yükselmeye devam ediyorsa teknik destek daha kolay kırılabilir.
4.600 ve 4.630 dolar tepki yükselişinin ilk sınavı
Altının yeniden güç kazandığından söz edebilmek için yalnız dipten birkaç dolarlık tepki yeterli değil. 4.600 doların geri alınması ilk psikolojik iyileşme sinyali olur; 4.630 doların üzerinde kalıcılık ise Warsh konuşması sonrası oluşan satış dalgasının önemli bölümünün geri alındığını gösterebilir. Bu iki bölgenin altında kalan yükselişler kısa vadeli pozisyon kapatma hareketi olarak sınırlı kalabilir.
Daha yukarıda 4.680-4.700 dolar bandı haftanın önceki bölümünde oluşan zirve bölgesi. Bu alanın yeniden gündeme gelebilmesi için doların zayıflaması ve ABD tahvil faizlerinde belirgin gevşeme görülmesi daha sağlıklı zemin yaratır. Aksi halde yüksek faiz ortamında altın her yükseliş denemesinde yeni kâr satışlarıyla karşılaşabilir.
DXY 99 üzerinde kaldıkça ons altın rahatlamakta zorlanabilir
Dolar endeksi Warsh’ın konuşmasının ardından 99 seviyesinin üzerinde güç kazandı. Dolar cinsinden fiyatlanan altın için bu hareket iki kanaldan baskı yaratıyor: ABD dışındaki yatırımcı için altın daha pahalı hale geliyor ve doların güvenli liman talebi altınla rekabet edebiliyor. DXY’nin 99,2-99,5 bandına doğru ilerlemesi ons altındaki tepki denemelerini sınırlayabilir.
Buna karşılık dolar endeksinin yeniden 99 altına dönmesi, özellikle tahvil getirisi de eş zamanlı gerilerse altına nefes aldırabilir. Kuyumcu açısından yalnız ons grafiğine bakmak bu nedenle yetersiz. Gün içinde aynı anda ons, DXY ve ABD 10 yıllık getiriyi izlemek, fiyat hareketinin gerçek yön mü yoksa kısa süreli tepki mi olduğunu anlamayı kolaylaştırır.
ABD 10 yıllık getirinin yüzde 4,70’e yaklaşması önemli risk
ABD 10 yıllık tahvil getirisi konuşma sonrasında yaklaşık yüzde 4,69-4,70 bandına yükseldi. Bu seviye son haftalardaki yüksek faiz rejiminin korunduğunu gösteriyor. Altın faiz ödemediği için tahvil getirisi yükseldiğinde özellikle kısa vadeli fonlar açısından elde tutma maliyeti artıyor. Gerçek faiz beklentisinin yükselmesi, altının yalnız dolar üzerinden değil portföy tercihi üzerinden de baskı görmesine neden olabilir.
Getirinin yüzde 4,70 üzerinde kalıcı hale gelmesi 4.550 dolar desteğinin dayanıklılığını azaltabilir. Buna karşılık 10 yıllık faizin 4,60-4,65 bandına geri çekilmesi altın için daha destekleyici olur. Piyasa yönünü değerlendirirken tahvilin yalnız gün içi değişimine değil, hangi seviyede kalıcılık sağladığına bakmak daha doğru.
USD/TRY gram altındaki düşüşü sınırlayan ana tampon
Dolar/TL’nin 48,245 civarında ve günün yüksek bölgesine yakın seyretmesi, ons altındaki yaklaşık yüzde 1’lik düşüşün gram fiyatına aynı oranda yansımasını engelliyor. Uluslararası ons 4.563 dolar ve kur 48,245 seviyesindeyken teorik gram fiyatı yaklaşık 7.078 TL’ye denk geliyor; piyasa ekranlarında gram altın 7.070 TL çevresinde izleniyor. Kurun yüksek kalması, Türkiye’deki kuyumcu için ons düşüşünü kısmen tamponluyor.
Bu durum ters yönde de çalışabilir. Ons altın toparlanırken USD/TRY de yükselirse gram altın daha hızlı yukarı gidebilir; ons tepki verirken kur gevşerse gramdaki artış sınırlı kalabilir. Bu nedenle gram altın için tek değişkenli tahmin yapmak sağlıklı değil. Kuyumcu stok maliyetini ons ve kur bileşenlerini ayrı ayrı izleyerek yönetmeli.
Kısa vadede ana senaryo temkinli; tepki için teyit gerekiyor
Mevcut tabloda olasılık dengesi, 4.600 dolar altında kaldığı sürece altının kısa vadede baskılı ve dalgalı seyretmesi yönünde. 4.550-4.560 dolar bölgesinin korunması halinde 4.600-4.630 dolara tepki mümkün; ancak DXY 99 üzerinde ve 10 yıllık faiz 4,70’e yakınken bu tepkinin kalıcı yükselişe dönüşmesi için ek teyit gerekiyor. 4.550 doların kırılması ise 4.520 dolar çevresine düzeltme riskini artırabilir.
Kuyumcu açısından bu ortamda tek yönlü stok büyütmek yerine fiyat hareketini kademeli izlemek daha rasyonel. Hızlı düşüşte tüm alımı bir anda yapmak da, ilk tepki yükselişinde fiyatın yeniden zirveye gideceğini varsaymak da riskli. Akşam ABD seansındaki tahvil ve dolar hareketi ile gelecek hafta açıklanacak istihdam verileri, gram altında 7.000 TL çevresinin korunup korunmayacağını belirleyen ana unsurlar olacak.
Akşam seansında fiyatın 7.000 TL psikolojik eşiğine yaklaşması Türkiye’de fiziki talebi de etkileyebilir. Sert düşüşler bazı yatırımcıyı alıma çekerken kuyumcu tarafında makasın açılması ve hızlı fiyat güncellemesi operasyon riskini artırabilir. Özellikle yüksek tutarlı satışlarda ekran fiyatıyla kasadaki gerçek maliyet arasında birkaç dakikalık fark oluşabileceği için satış personelinin fiyat sabitleme prosedürü net olmalı. Piyasa oynaklığında doğru fiyatlama, yön tahmininden daha önemlidir.
Kuyumcum.Com