Hindistan’da altın ithalatı azalırken takı talebi toparlanıyor

Erdal OĞUZ | Kuyumcum
İSTANBUL / TÜRKİYE

Dünya Altın Konseyinin 20 Ekim raporu, Hindistan’da eylül altın ithalatı sert biçimde gerilerken ekim ayında düğün ve bayram alışverişinin mücevher talebini canlandırdığını gösterdi.
Görünürdeki çelişki, fiziki ithalat ile perakende tüketimin aynı gösterge olmamasından kaynaklanıyor: mağazalar yeni sevkiyat kadar mevcut stok, hurda altın ve değişim işlemlerine de dayanabiliyor.
İthalat gerilerken stok döngüsü değişiyor

World Gold Council (Dünya Altın Konseyi), 20 Ekim’de yayımladığı Hindistan piyasa notunda ülkenin eylül ayında yaklaşık 1,8 milyar dolarlık altın ithal ettiğini bildirdi. Bu tutar bir önceki aya göre %22, geçen yılın aynı ayına göre %81 daha düşük. Kuruluşun tahmin ettiği brüt miktar yaklaşık 20 ton; tonaj, gümrükten doğrudan açıklanmış kesin tartım olarak sunulmamalı.

Hindistan hükümetinin 15 Ekim tarihli dış ticaret açıklamasında toplam mal ithalatı eylül için 74,61 milyar dolar olarak açıklandı. Reuters’ın aynı veriye ilişkin haberinde de altın ithalatının 1,8 milyar dolara gerilediği teyit ediliyor. Bu iki katman, genel ticaret ortamını ve değer tarafındaki düşüşü doğrularken hurda altının toplam yeni takı üretimine ne ölçüde girdiğini tek başına hesaplamaya imkân vermiyor.

Konseyin izlediği Hindistan iç fiyatlarındaki iskontonun eylülde ons başına ortalama 66 dolardan 16 Ekim itibarıyla 8 dolara gerilemesi de talebin niteliğine ilişkin başka bir gösterge sunuyor. Buradaki iskonto, ülke içindeki fiyat ile ithal edilerek teslim edilen altının referans değeri arasındaki karşılaştırmadır; Türkiye’deki bir kuyumcunun müşteriye uyguladığı alış-satış farkıyla aynı kavram değildir. Daralma talep canlanmasıyla uyumlu olsa da stok ve kayıt dışı akışlar konusunda raporun işaret ettiği belirsizlikleri tümüyle ortadan kaldırmıyor.

Perakendede hafif ürün ve eski altın değişimi
Konseyin piyasa görüşmelerine göre eylül ayındaki fiyat düzeltmesinden sonra ekimde mağaza trafiği ve üretici siparişleri hareketlendi. Yaklaşan düğün ve bayram döneminin etkisiyle perakendecilerin vitrin stoklarını yenilediği; daha hafif, günlük kullanılabilir ve satın alınması görece kolay ürünleri öne çıkardığı belirtiliyor.
Bu süreçte eski takıyı yenisiyle değiştiren müşteri davranışı iki yönlü işliyor. Perakendeci yeni ürün satışı yaparken eski altından metal tedarik edebiliyor. Dolayısıyla tüketici harcaması belirli ölçüde toparlanırken dışarıdan yapılan altın ithalatı aynı hızda yükselmek zorunda kalmıyor. Buradan bütün Hindistan piyasasında artan nihai tonaj sonucu çıkarılamaz.

Yatırım tarafında ise farklı bir eğilim göze çarpıyor. World Gold Council, Hindistan altın borsa yatırım fonlarına eylülde yaklaşık 44,5 milyar rupi net para girişi olduğunu, bunun yedi ayın en yüksek düzeyi olduğunu bildirdi. Buna karşılık vadeli işlemlerin ortalama günlük miktarı ağustosa göre bir miktar geriledi. Takı, borsa yatırım fonu ve vadeli kontrat birbirinin eş değeri olmadığı için tek bir “Hindistan altına hücum etti” cümlesi kurmak doğru olmaz. Müşteri tercihlerinin hangi araçlara kaydığı ayrı izlenmelidir.
Büyük zincirlerde gelir artışı, miktar sorusu
World Gold Council, borsada işlem gören Hindistan mücevher perakendecilerinin temmuz–eylül döneminde yıllık bazda %20–30 aralığında ciro büyümesi bildirdiğini aktardı. Aynı mağaza satışlarındaki artışın yaklaşık %20 olması, büyümenin yalnız yeni şube açılışlarından gelmediğine işaret ediyor. Büyük zincirler çeyrekte toplam 42 mağaza daha açtı.

Ancak ciro artışı takılan altının gram karşılığını doğrudan göstermiyor: fiyatın yükselmesi ve daha pahalı tasarımlara yönelme satış değerini artırabilir. Raporda müşteri sayısındaki artışın daha sınırlı kaldığına dikkat çekiliyor. Bu nedenle satıcılar açısından esas ayrım, adet ve gram büyümesi ile fatura tutarındaki değişimin ayrı okunmasıdır.